Главная » Статьи » Сила качественного инвестирования

Сила качественного инвестирования

Перед тем, как вы окончательно решите куда вложить деньги в Украине, мы предлагаем вам ознакомиться с таким очень важным понятием, как сила качественного инвестирования. Покупайте качественные компании. Интуитивно кажется, что это прямой путь к инвестиционному успеху, и история подтверждает этот тезис. Однако как стиль инвестирования качество не привлекает такого внимания, как стоимость (покупка дешевых компаний) или рост (покупка быстрорастущих компаний). Тем не менее, качество превзошло и стоимость, и рост с тех пор, как MSCI начал отслеживать его на международных рынках в 2001 году. Оно даже превзошло теоретического инвестора, который начинал со стоимостного роста и вовремя переключился на рост в августе 2009 года, что само по себе является подвигом.

Еще более любопытным, чем тот факт, что такая успешная стратегия часто остается в стороне в инвестиционных дебатах, является то, что определение "качества" часто, по крайней мере, на наш взгляд, глубоко неправильно понимается. MSCI определяет качество как сочетание финансовой продуктивности, низкого левериджа и стабильности. Однако мы не считаем, что эти факторы равнозначны. Финансовая продуктивность - измеряемая доходностью денежного потока на инвестиции и доходностью акционерного капитала - является наиболее важным показателем и фактором, определяющим два других компонента, используемых MSCI. Важно отметить, что компании с высокой финансовой продуктивностью также постоянно опережают другие компании, по крайней мере, с 1998 года, согласно нашему анализу.

Рынок часто недооценивает финансово продуктивные компании, поскольку, исходя из экономической теории, предполагает, что конкуренты будут медленно (или не очень медленно) отнимать у компании преимущество, а значит, и ее запредельную прибыльность. Однако, на наш взгляд, некоторые компании имеют настолько сильные барьеры для конкуренции, что могут сохранять высокую финансовую продуктивность дольше, чем ожидает рынок. Продолжительность времени, в течение которого компания может сохранять свое конкурентное преимущество и, следовательно, свою исключительную финансовую продуктивность, является важнейшим элементом инвестиционной философии.